Net profit de 34 % în 2013 la un an mai devreme, şi realizează EPS0.95 yuan. Compania a realizat venituri din vânzări, de operare profit şi profit net de 2,16 de miliarde, 690 de milioane de yuani, respectiv în 2013, 16,2 %, 29.2 % şi 33,8 % respectiv. Câştigurile pe acţiune de 95 de yuani. În al patrulea trimestru, veniturile companiei au crescut cu 26.9 %, profitul net a crescut de 60.8 %, şi PR a fost 0,32 de yuani pe trimestru. Anul trecut, net de exploatare fluxul de numerar al companiei s-a ridicat la 420 de milioane de yuani, sus 41 % an pe an, cel mai bun an din istorie. Compania intenţionează să adăugaţi 3 actiuni la fiecare 10 acţiuni şi trimite 8 yuan (inclusiv fiscale). Suma dividendelor este de 85 % din profitul net, şi randamentul dividendului este 5.0 % la preţul curent de cota.
Sursă de creştere: vânzările cu amănuntul vigoare, creşterea cotei de piaţă. Anul trecut, venituri de PPR companiei a crescut cu 34 %, iar rata de creştere a fost de 8,2 % şi 2,1 %, respectiv. În acelaşi timp, marja brut a crescut cu 3,5 puncte procentuale la 51.7 %, rata profitului globale brute până 1,7 puncte procentuale de conducere la 39,1 la sută. Mare de creştere de PPR teava este derivat din rezultatele iniţiale de construcţie de brand şi canal, şi cota de piaţă a păstra îmbunătăţirea. În viitor, compania va continua pentru a extinde numărul de terminale de vânzare pentru aproximativ 30.000, şi de a creşte vânzările de magazine singur prin experienta post-vânzare, cum ar fi "stele steward" serviciu. Anul trecut, societatea are PE ţeavă venituri rata de creştere a fost de 6,6 %, şi marja de profit brut a scăzut cu 1,3 puncte procentuale. Venituri de teava HDPE crescut cu 11 %, iar marja brut a crescut cu 1,9 puncte procentuale la 29.9 %.
Raportul de cheltuieli de vânzări a început să declin, şi rata de taxa de management oprit în creştere, şi viitorul sau punct de cotitură. Anul trecut, raportul de cheltuieli vânzări al companiei a fost 14.0 %, o scădere de la an la an de 0,2 puncte procentuale. Managementul taxa rata a fost de 7,3 %, neschimbate din anul precedent. Cea mai rapidă creştere în vânzări a fost campanie de marketing, care au înregistrat o rată anuală de 39 %, în jos la 81 % în prima jumătate a anului. Declinul în raportul de cheltuieli şi rata de taxa de administrare depinde de efectul de scară, şi ca scara de veniturile companiei creste, ne aşteptăm ca aceste două rate a ajuns la un punct de inflexiune în următorii doi ani.
Creşte prognoza profitului, continua să menţină "recomandare puternică - un" grad de investiţii. În acest an, ţintă veniturile companiei este 2,53 de miliarde de yuani, şi costuri şi cheltuieli sunt controlate la aproximativ 2,05 de miliarde de yuani. Am crescut modest profitul nostru Prognoza la 1,23 de yuani (1,17 yuan) anul acesta, iar compania este de aşteptat să aibă EPS de 1.23, 1.52 si 1.89 yuani în 2014-2015. Preferam compania PPR teava cota de piaţă a continua să se îmbunătăţească, acesta va netezi impactul real estate reglementare şi control şi că în stimulent executiv capital a două faze de exerciţiu mult aşteptat factori sunt probabil să crească, sub conditia continua să recomand.
Risc sfat: criză imobiliară, prețul materiei prime a urca brusc.
